港股大涨568点，升幅9个月最劲，续创6年高位；成交亦见配合，破千亿元。有基金分析，大成交升市如今天延续，追货定将更明显，新高还在后头。技术走势显示，恒指图突破25500点关，挑战上升轨阻力，倘突破则上望26000点心理关口。
摩根大通指出，中国踏入新兴市场的牛市乐园，沪港通是正面催化剂，当局需求更健康的股市以抵销房地产弱势，首选中国南车(7.14, 0.00, 0.00%, 实时行情)(01766)、中石油(00857)、中国建筑(12.54, -0.20, -1.57%, 实时行情)(03311)、光大国际(00257)及联想(00992)。
iPhone6概念大发威，除息前的中移动(00941)，昨成交达55.8亿元，收报101.7元，阔别6年重新成为“红底股”。中移动今开市前除息1.54元，影响相当于恒指约29点，其在美国挂牌的预托证券(ADR)提早反映，截至本港今晨4时，折算报99.6元，较港收市价低2.1元。其他iPhone概念股亦造好，瑞声(02018)升5.6%、腾讯(128.2, -1.10, -0.85%, 实时行情)(00700)升2.9%、信利(00732)升2.5%，相关股份成交达88亿元。
俄罗斯及乌克兰同意长久停火，欧美股普遍造好，恒指夜期收报25314点，跌1点，成交3,093张。截至本地今晨4时，汇丰(00005)ADR报83.85元，较港收市价83.65元高0.2元，计及整体蓝筹ADR表现，相当于恒指跌70点。
“基金未有因大升市而急转乐观，内地憧憬降准(下调存款准备金率)，加上昨服务业数据好，带动升市，但市已升得多，故保守一些。”渣打财富管理投资策略主管梁振辉指出，内地周二升市而港股无升，故昨日是追回两天升势，“大市升势集中于iPhone6概念股，内银及内房股只是跟随大市上升，担心炒风短暂，升势未必持续。”他续指，亚洲其他地区未见造好，未确认强势。
但他指整体市场气氛开始改善，若今天连续出现大成交及大升市，升势会更获确认，但短线仍要观望3大事件，包括是内地数据，尤其是月中的新增贷款、美国储局议息及欧央行[微博]动作，“储局收水将于10月完成，预期议息声明对低利率水平的启示，至于欧洲，料今日不宽松，第四季都会做。”
贝莱德全球首席投资策略师孔睿思(Russ Koesterich)继续看好股票，偏好亚洲新兴市场，认为经得起短期波动的长期投资者，或会想把握历史性的便宜估值而增持股票。内银抽升，但中央汇金副董事长李剑阁指，因当局鼓励公私混合所有制，未来可能减持大银行股份，以引入更多民间资本，但未有透露时间。
恒指昨收报25317点，升568点或2.3%，跑赢环球股市；国指升316点或3.2%，跑赢大市，收报11312点；主板成交1,005亿元。(香港经济日报)
沪港通“通车”日期下月初公布
沪港通下月“开车”，消息透露，预期监管机构将于十月初正式宣布沪港通的通车日期。
根据港交所(00388)行政总裁李小加早前表示，监管机构将在沪港通推出前约两个星期公布“开车”日子。因此市场估计沪港通会在十月中或下旬正式出台。不过，早前就有消息指出，由于十月十三日推出的时间会较紧迫，故“开车”机会较低，沪港通于十月二十日及二十七日“开车”，均在考虑之列，当中并以在十月二十七日“开车”可能更适合，但暂未有最后定案。
沪港通尚有不少事宜尚待处理，包括证监会[微博]需要批准港交所就沪港通所作的《交易所规则》及《中央结算系统一般规则》修订、认可港交所及上交所[微博]的自动化交易服务牌照(ATS)、中港证监会就两地跨境监管和执法事宜签订有关合作备忘录、上交所与港交所需签订沪港通的框架协议、以及国家税务总局[微博]就“沪股通”税项作出厘清等。消息指出，预期有关事宜将在本月中至本月尾陆续完成。
换言之，沪港通的所有相关事宜将在本月底前完全准备好，然后由监管机构拍板宣布正式出台日子。(东方日报)
港交所中移动 成沪港通百日股王
今日是沪港通宣布后的第100交易日，论最受惠股份，三大赢家分别是港交所(00388)、中移动(00941)及联想(00992)，累积升约4成。三大赢家各有优势，众所周知，港交所是市场最看好的沪港通直接受惠股，由于预期10月才启动，券商看好估值调升，目标价斗牛。
彭博社综合券商12个月目标价由4月沪港通宣布时的131.7元，升至昨日的189.04元，升幅约43.5%；而现价亦由129元水平升至182.9元，升幅约41%，虽然市值急增598亿元，但现价仍未偏离估值，走势仍合理。
至于中移动及联想，则受业绩支持，升势较实际。在中资电讯征税盈改增后，市场普遍预期中移动等电讯股业绩差，但第二季纯利公布升29%后，市场重新寄望中移动受惠4G，股价飞涨，重上100关水平。麦格理昨调升中移动目标价4成至105元，评级由“中性”上调至“优于大市”。
麦格理指出，随着TD-LTE渐趋成熟，相信中移动将重返正轨，预期明年全年4G净上客量至9,000万户，上调2014至16年每股盈利预测0.9%、5.1%及9%，走势续获看好。
至于季度盈利多赚23%的联想，表现同样超预期，昨收报12.26元，较4月累升39%，但股价已高于估值，彭博社综合券商12个月目标价为11.76元，但仍低于最牛券商巴克莱的14元目标价。(香港经济日报)
泊港资金争出手 急扫中资股
港股急升，资金潮风起云涌，港汇虽未触及7.7500水平、金管局亦未需向市场注资，但财资界人士指今日欧央行进行议息会议，料会维持、甚至加大量宽力度。财资界预期，资金将会持续流入香港，追捧中国概念。
对上一次金管局向市场注资已为8月初，东亚(00023)货币及利率交易部主管陈德祥表示，港汇已较此前稍微回落，全日在7.7503至7.7506水平窄幅上落，反映未有资金大幅流入。他解释，主要是7、8月份已不少资金停泊在港，至今必须追逐回报；机构投资者在平衡回报及风险后，趁昨日汇丰服务业采购经理指数略为回升，追逐优质资产的意图明显，涌入港股，甚至人民币市场。
农银国际证券研究部联席主管林樵基亦指，由7、8月份涌港的资金，至今亦未曾撤出香港，至昨日终看中时机，如内银股估值偏低，继而涌入股市。林樵基续指，昨日逾千亿元成交额，由中资股主导，反映市场仍憧憬内地经济复苏，以及10月启动的沪港通；并相信利好消息将陆续有来，如内地央企重组，将持续吸引资金流向中资股。
今日欧央行将举行议息会议，陈德祥指欧洲及日本等地区，短期内仍会持续量宽，令环球流动性保持充裕，料亚洲包括香港在内的优质资产，续为资金的热门停泊点，相信港汇会维持偏强水平一段时间。
永隆银行(1.78, 0.01, 0.57%, 实时行情)司库萧启洪指，欧洲经济疲弱，加上通胀水平未能符合央行预期，已有足够理据支持欧央行推行类似美国的量化宽松，令市场流动性保持宽松，持续流入中港市场，预料金管局或有需要再向市场注资。(香港经济日报)
中央拟准内房发银行间债
中国经济数据持续走弱，政策再向房地产商松绑，中央不在明处“放水”，但从暗处支援。有来自北京的消息人士对本报表示，由人行管理的银行间交易商协会，将逐步放开内地房地产企业在银行间市场发行中期票据，即发行银行间债券，筹资要求为用于保障房和普通住宅；据了解，目前允许在银行间市场投资的投资者逾203家，基本为金融机构。
来自银行间市场交易商协会内部人士透露，协会近日召开会议，通知各会员，将允许房地产企业发行银行间债券。目前的方案是，鼓励一级资质的上市房企发行中期票据，即5至10年期票据，未来会引入第三方外部评级，“现在不给开发商做贷款，但就鼓励跨过贷款间接融资的方法，去做直接融资。”
中国银行(3.7, 0.01, 0.27%, 实时行情)间市场交易商协会是国务院批准成立，主管部门为人行，协会成员公司包括政策性银行、商业银行、信用社、保险公司、证券公司、信托公司、投资基金、财务公司、信用评级公司、大中型工商企业等。
据业内人士形容，内地银行间债券主要针对政府融资平台、大型央企、民企，基本不对房地产企业募资提供平台服务，此次向房企放开，是稳增长的一种做法，“中央一直提倡存量不变，这一次就是在不加大贷款投放额度的前提下，通过银行自己的资金池去购买企业所发出来的直接融资的债券。”
为相应中央号召，从去年开始，内地各大商业银行就开始放缓对房地产开发商的贷款，从刚刚公布的内银半年报来看，今年上半年，五大商业银行明显降低了房地产业的贷款投放比例，工行(1398)截至6月底的房地产业贷款余额较去年底减少2.7亿元人民币，交行(3328)亦有下跌。
然而，内地近期经济数据疲软，全年经济放缓的预期已在外围市场扩散，而中央力保全年7.5%GDP目标，又不可食言，面对投资放缓将直接拖累经济增速，银行业分析师认为，此举是向开发商放水的开始。
美银美林大中华区首席经济学家陆挺对本报表示，房地产作为中国重要产业，本不应该排除在债市之外，若消息属实，则意味优质私营房企可以发债，这也有利于治理影子银行，“最后，也是保增长的需要，房地产的确关乎经济稳定”。(明报)
资金迎沪港通 A股再创15月高 沪深成交突破4000亿
内地A股继续放量上涨，上证综指昨升1%，创近15个月新高，沪深两市成交额突破4,000亿人民币。其中，沪市成交放大至近一年新高。分析师预料，市场走势强劲，短期沪指有望上冲2300点。
上证综指昨日上升1%，收报2288.63点，继续创近15个月新高，为连续第四个交易日上涨，成交额扩大至1,876亿元(人民币，下同)，是去年9月10日以来的近1年新高；深证成指则上升0.9%，成交额也放大至2,157亿元。交通运输物流、文化传媒板块领涨。
分析师指出，沪港通下月启动，加上国企改革释放利好，合资格境外机构投资者(QFII)、人民币合资格境外投资者(RQFII)的额度持续放大，加上官方唱好股市，大市走势保持强势，大市震荡向上趋势不改，短线大市有望冲击2300点关。
联讯证券副总裁曹卫东认为，目前市场仍处于强势环境，沪港通推出之前市场热点有望维持。但他同时指出，周期股业绩下滑将对大盘持续上涨带来一定的压力。而湘财证券策略分析师朱礼旭表示，当前行情围绕政策预期展开，市场板块转动较快，新股申购资金解冻令市场存在增量资金入场的预期，但指数在目前点位面临成交密集区压力，能否有效突破需密切注意政策的力度和效果。
对于昨日市场资金的性质，分析师认为，不排除是在沪港通下，外资的大量涌入以及国内增量资金的加入。分析师指出，在当前市场风险偏好明显抬升的背景下，若后市量能能持续维持高位，改革利好陆续释放，市场料将维持强势格局。
但是，分析师同时指出，本轮中级反弹累积已有15%的涨幅，而沪指也已连续四个交易日上涨，短期可能获利回吐，加上中秋节小长假期在即，以及8月份经济数据将陆续公布，上涨势头或将有所趋缓，或呈震荡上升走势。
另外，中国证券投资者保护基金最新数据显示，上周(8月25日至29日)，证券市场交易结算资金银证转账增加额为4,372亿元，减少额为2,193亿元，净变动额为2,179亿元。这是数据自2012年4月有统计以来，单周净转入规模最高的一次。
另外，与制造业数据回调不同，中国8月服务业出现反弹。汇丰昨日公布，8月服务业PMI(采购经理指数)大涨至54.1，创17个月新高。而7月为50。分项指数中，综合产出指数明显上扬至52.8。商业活动为17个月以来最强。新业务增速创19个月以来最高，但制造商新定单增速放缓。同日，国家统计局公布的8月官方非制造业PMI同样向好，由7月的54.2略升至54.4。(香港经济日报)
大行唱好A股：5000点不是梦
在沪港通憧憬下，资金从新股市场回流，加上新出炉经济数据理想，内地股市牛气冲天，上证综指四连升，昨收市再创15个月新高，成交亦攀上2010年11月以来的高位。内地股市价量齐升，证券界齐唱好，国泰君安更发表报告，认为中央出手“打熊”之后，上证综指见5000点“不是梦”。
内地股市回暖，官方传媒亦大力唱好造势，新华社从8月31日到9月2日期间，更连续刊登九篇分析文章唱好A股，官方宣传力度之强，以往甚为罕见。上证综指四连升，昨天收市报2288点，再升21点，四连升合计累升4.2%。深成指亦造好，昨升72点，收市报8115点，升幅约0.9%。沪深两地股市昨天成交额合共多达4033亿元人民币，打破周二的3678亿元纪录，再创自2010年11月以来新高。
内地股市暴涨，在本港上市的A股交易所买卖基金(ETF)亦大受追捧，单计安硕A50(2823)以及南方A50(2822)，昨天的成交额共计达50亿元。法巴上市衍生产品部执行董事郭小菱指出，不少资金流入与A股ETF挂钩的窝轮。
国泰君安昨天发表名为《论对熊市的最后一战》的研究报告，指中央打虎反贪之余，在股市也要出手“打熊”，在多项经济改革政策的支持之下，5000点也不是梦。撰写上述报告的国泰君安证券[微博]首席宏观分析师任泽平，曾担任国务院发展研究中心宏观经济研究部副主任，今年5月才“下海”转职至证券界。
内地股市昨天的升势相当全面，沪深两地股市总共有1896只股份上升，当中40只股份升停板；下跌股份只有722只。
内地新股集资活动兴旺，吸引大量资金流入股市，中国证券投资者保护基金网的数据显示，上周沪深两地股市合共有2179亿元人民币的资金净流入，显示投资者入市气氛热烈。汇丰公布的8月份服务业指数创17个月高位，亦成为利好大市的动力。
信诚证券投资部高级经理刘兆祥亦认为，A股过去几年累积跌幅相当大，近期即使回升，很多重磅股仍然处于十分便宜的水平，加上市场信心恢复，中央调控政策松绑，相信升势可持续(星岛(1.15, 0.00, 0.00%, 实时行情)日报)
内地全年GDP增长下调风险升
国家统计局和中国物流与采购联合会公布，8月制造业采购经理指数(PMI)为51.1，在经历了7月货币、信贷增长放缓，经济数据下滑和丰中国PMI低于预期之后，市场对于官方PMI的下调已有心理准备。正如我们近期所预期的那样，在地产投资低迷，以及基数效应的压制之下，经济增长速度果然在第三季放缓。
从今年4月以来，工业品出厂价格指数(PPI)同比数字已经连续回升了4个月，这部分归功于去年第二季生产价格下跌的低基数效应，但同样也反映了今年第二季经济增长的小幅回暖。不过，随增长势头在第三季重新回落，生产价格预计也会重现跌势。我们预期，8月份PPI同比数字会从7月的-0.9%下滑至-1.2%，并在9月进一步小幅下滑。考虑到PPI的弱势，我们将全年PPI预测从之前的-1%下调至-1.2%。
货币政策进入第三季后收紧，是近期经济增长乏力的重要原因。上月发布的宏观经济数据中，大幅低于预期的信贷投放最受关注。我们相信，央行在7月有意推高银行间市场短期资金价格，进而扰乱了金融机构预期，抑制了他们信贷投放的动力，是信贷低增长的主要原因。进入8月，尽管信贷增长预期会从7月的低位反弹至7000亿元人民币，但仍然不及正常水平8000亿元人民币。
基于近期数据较为疲弱，我们还下调了全年工业增加值、全年投资，以及全年信贷投放的预测。尽管我们目前仍然维持7.5%的全年GDP增长预测不变，但下调的风险已经很大。如果没有推出有力的稳增长措施，下调GDP增长预测数将无可避免。
在经济下行压力再次加大时，偏紧货币政策与稳增长大目标之间的矛盾再次突显。我们相信货币当局会采取措施，纾缓实体经济面临的融资瓶颈问题。但这些措施是否能够及时推出，还需进一步观察。定向货币政策支持小微企业，降低融资成本的实际效果不理想。通过货币政策进行定向支持本身在理论上就存在瑕疵，难以达到预期效果，但却是目前状态下的无奈之选，预计在中期内仍会延续，总量调整暂时押后。纾缓企业融资成本高企的问题，仅靠央行货币政策难以实现，各部委后续配合推出的降低融资成本政策更值得关注。(明报)
阿里未路演 券商争推销
虽然将到美国上市的阿里巴巴，要到下周才启动路演推介，但是有中资证券商包括广发，已经开始向客户推销认购阿里。有消息更指出，广发证券将会代客认购阿里。根据《雪球》网所载数据显示，参加认购阿里巴巴配售新股，个人美股客户必顺为合资格专业投资者，资产要求要达800万港元，甚至要在过去两年进行40次以上美股交易。据了解，广发亦有以同类手法，代客户认购在美国上市的京东商城[微博]及聚美。
广发除了代客认购阿里之外，亦发表关于阿里的研究报告，评估阿里在2016年的市盈率达30倍，在未来12个月的合理市值为2240亿美元。其更于昨日在境外举行电话会议，与有兴趣的投资者交流。
根据广发的研究报告指出，阿里有望在2015年超越百度[微博]，成为内地最大的网络广告平台。该行展望未来四年阿里持续增长保持信心，原因是行业保持高增长，未来四年个人计算机的广告市场复合增长27%，移动广告则复合增长69%，跨境出口在未来三年则保持复合增长30%，移动电商未来四年复合增长59%。其预期阿里未来三年的利润复合增长39%。(明报)
民企再遭狙击 神冠称尽快释疑
继天合化工(01619)遭狙击后，肠衣股神冠(00829)昨亦遭沽空机构狙击，Emerson Analytics提出神冠隐瞒原材料成本、虚报销售等六大质疑。神冠于昨午1时27分起停牌，停牌前报2.71元，跌3.2%。对于EmersonAnalytics的质疑，神冠表示暂时无响应，正争取尽快出详细公告。
Emerson Analytics花了长达6个月研究神冠，该行昨发表报告指，有联系内地所有肠衣制造商，发现神冠2013年使用7万吨制造胶原蛋白肠衣原材料，按每吨均价7,200元(人民币‧下同)计，支出应为4.3亿元，但公布原材料成本仅2.95亿元，相信神冠剔除部分支出以营造更佳财务表现。
报告指，神冠对主要客户的销售价格荒谬及不寻常，于06至08年期间，神冠对最大客户销售均价较其他客户平均高出41.3%，有别于大客户可取得更多优惠的情况，向其销售代表查询双汇供货价，却证实无特别差别。报告又指，神冠上市时五大客户之一的中山得福，占总体销售的12.8%，但得福数据显示，销售支出却远低于神冠公布数字。
对于神冠高达55%至60%的毛利率，报告认为难以置信，亦远高于内地小型竞争对手柳州宏升胶原蛋白肠衣的25%至40%。其过去数年除息税前利润率高达53%，亦远高于两大全球龙头ViscofanGroup及Devro PLC的18%。
Emerson Analytics又提及，在上市过程中其内地营运的附属公司，均由不知名的深圳鹏城会计师行审计，安永只负责其香港子公司。内地薪酬过去数年以双位增长，神冠的平均月薪过去两年却下跌，加上其研发费用高达13%，亦难以套用于其支出上。
报告认为公司粉饰账目令控股股东从中获利，包括于上市后以较高估值出售其主要经营附属公司的少数股权予上市公司，上市仅1年便减持部分公司股份，以及其慷慨派息最终亦回到控股股东口袋内。(香港经济日报)
天合保荐人急划清界线
日前研究机构匿名分析(Anonymous Analytics)指控半新股天合化工(1619)，据外电昨日报道，天合两家保荐人瑞银及美银美林立即“划清界线”，研究部暂停对天合化工的投资评级。
据美银美林及瑞银昨早向投资者发出的电邮表示，在天合化工尚未完全澄清指控前，暂停跟踪该公司及对其作出评级。当中，美银美林才刚在上月底对天合定下买入评级。
过去数年市场出现多家沽空机构，并对中国民企进行狙击，例如Glaucus Research曾指控中金再生(9.43, 0.00, 0.00%, 实时行情)(0773)、西部水泥(2233)及中国儿童护理(1259)(前称青蛙王子(2.01, -0.01, -0.50%, 实时行情))等，匿名分析亦先后指控超大现代(1.1, 0.00, 0.00%, 实时行情)(0682)及华宝国际(5.96, 0.20, 3.47%, 实时行情)(0336)等民企。
这些民企大都有同样特点，例如业务独特，以致可比较的上市公司较少，利润率大幅抛离国际同业，而当中虽然不乏高息股，但大股东往往收息兼减持以大量套现。
不过，被狙击的民企并非没“翻生”希望。例如Glaucus Research虽然令中金再生面临清盘危机，但去年狙击的中国儿童护理最终亦能复牌。匿名分析虽然令超大现代至今停牌3年，但它在2012年狙击的华宝国际，股价只有短暂影响，至今仍是基金爱股之一。
