由于油价经历了过去10年的大牛市，因此这种一步一规的模式从未出错。
只有2008年下半年，由于金融危机爆发，导致国际油价从147美元/桶的峰值半年内滑落至33美元/桶，“导致市场需求萎靡，公司不得不对存货进行减值”，但此后随着国际油价重又回复升势，因此“中石油和中石化从未遭遇大的挫折”。
上述分析师认为，如果国际油价仍维持下跌，未来中石油和中石化不但要承担现货的减值准备损失，“比如库存油品估值等”，还需要为拟定好启动的新项目筹备资金，“一些原有经济价值，但随着油价下跌而不再盈利的项目，一旦需要下马，两桶油则需给予供货方一定的违约金，2014年报出来后，或许这些潜在风险都会一一暴露出来”。
中石化相对有利
“中石化炼油销售业务比较大，因此它受到的冲击应该较少，至少比我们和中海油轻。”上述中石油人士坦言。
据了解，三大石油央企中，中石油与中海油(00883.HK)的上游勘探开采业务很大，“中海油旗下业务甚至全是上游业务”；相反，中石化则是炼油、化工和销售的业务占比达70%以上，上游板块占比较小。
在油价高企时，拥有上游业务优势的中石油和中海油仅依靠国际油价上涨就可以获取丰厚的利润；而当油价下跌时，中石化的相对优势也就体现出来了。
由于它旗下的炼油、化工及销售业务主要依赖加工毛利，因此企业受到的冲击要远小于依赖上游的中石油和中海油。这也就是中石油和中海油近年来想要向下游发展的原因，“油价是靠天吃饭，加工毛利却是自己能够把握的”，上述分析师进一步说。
只是由于中石化在南方市场盘踞已久，市场先发优势不容另两大公司轻易介入，才导致中石化在南方拥有60%以上的市场份额。
“中石油曾计划在浙江台州、广东揭阳、广西钦州、四川彭州和云南昆明建设多座炼油厂，但目前只建了钦州和彭州的，什么原因呢？”该分析师说，“中石化将市场空间完全填满至少是其中重要的原因之一。”
