坊间传闻的全年10万亿新增信贷目标有望完成。
12月12日，央行发布11月金融数据称，当月人民币贷款增加8527亿元，广义货币（M2）余额120.86万亿元，同比增长12.3%。此前，坊间传闻央行从10月就已经开始调整合意贷款规模，将今年全年的新增信贷目标定在了10万亿元。11月8527亿元的新增贷款超市场预期，业内人士纷纷向《第一财经（微博)日报》记者预测，10万亿信贷目标完成近在咫尺。
“11月份的社会融资总体规模基本符合先前的预期，延续了2009年以来一直保持在1万亿元左右增量的态势。”华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰向《第一财经日报》记者表示。
信贷量涨而质不优
央行数据显示，11月份人民币贷款投放加快，新增人民币贷款8527亿元，同比多增2281亿元，10万亿目标完成具备可能性。
“贷款投放明显超过市场预期。”交通银行首席经济学家连平称，表内融资需求增加及信贷计划和政策指引略有宽松是形成信贷供给较多的基本面因素。当月企业中长期贷款和票据融资较多，分别同比多增2021亿元和2233亿元，是形成当月贷款新增较多的主要驱动因素。其中，中长期贷款同比多增明显（9、10月份同比多增在千亿元以下），显示大规模项目投融资明显加快，其中应以基建项目为主。
中国民生银行首席研究员温彬向《第一财经日报》记者表示，信贷增长主要来自两方面：一是自今年9月末房地产信贷政策调整后，按揭贷款显著上升，当月居民户新增中长期贷款1830亿元，较上月增加635亿元；二是随着一批基础设施项目陆续批准开工建设，基础设施项目信贷需求增加，商业银行加大了对这一领域的投放，当月新增中长期贷款2879亿元，较上月新增647亿元。
虽然新增贷款增量大，但是市场对未来经济趋势并不乐观。“人民币贷款增量今年以来波动幅度明显加大，连续数月出现超过3000亿元的波动，反映了实体经济的信贷需求和金融机构的信贷投放均处于不稳定阶段。”杨驰向本报记者表示，银行承兑汇票减少，新增信贷增加主要还是票据增长，说明实体经济信贷需求比较疲软。
杨驰表示，值得注意的是，外币贷款受人民币双向波动和外汇占款下降的影响，余额已经连续5个月呈下滑趋势。受金融机构同业业务治理新规的影响，信托贷款规模今年下半年以来也进入下滑通道。
国信证券首席宏观研究员钟正生向《第一财经日报》记者表示，金融数据整体仍然延续之前趋势，贷款放量但是质量成色仍然不足，信贷有效需求偏弱。值得注意的是，基建投资对于企业中长期贷款的拉动，以及地产销售企稳对于居民中长期贷款的拉动开始体现，但是可持续性仍然需要继续观察。
钟正生认为，贷款增加仍靠票据冲量。11月新增贷款大幅上升8527亿元，但与10月份类似，其中仍有2424亿元票据冲量，剔除之后，新增贷款仍在季节性规律附近，需求端并无明显改善。与此对照，贷款供给的放开是比较明显的：受地产销售企稳影响，居民部门中长期贷款新增1830亿元，与去年同期持平。企业中长期贷款新增2879亿元，显著高于历史同期水平，可能和新一轮基建密集上马有关。
连平也表示，票据融资环比及同比多增明显显示了一定的宏观政策导向和商业银行配置策略。相对而言，居民部门信贷投放较少，特别是短期信贷同比少增141亿元，这一现象或显示，银行对零售信贷，特别是中小微企业信贷投放仍较为审慎。
